杨德龙：美联储加息和缩表对全球资本市场的冲击。在市场底部保持理性客观的态度至关重要

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5月6日周五，沪深股市再次大调整，没有延续此前反弹的走势。美股隔夜大幅下挫，对今日市场走势产生重大影响。早盘低开幅度较大，随后震荡幅度较大。美股周四大跌，道指暴跌1000点，纳指暴跌5%，逆转前一日涨幅。

周三，美联储主席鲍威尔加息50个基点并启动缩表进程，令投资者担心高通胀下加息步伐可能加快。但过快加息将进一步导致美国经济增速下滑。因此，周四美股大幅收跌，出现了较大的恐慌时段。美国三大股指均大幅下跌。道琼斯指数盘中下跌近 1,400 点，而美国国债收益率升至多年高位。作为市场基准的 10 年期美国国债收益率升至 3.067%。连续第四天冲破 3% 大关，创下 2018 年以来新高。30 年期美国国债收益率也创下 2018 年 12 月以来的最高水平。

全球通胀加上大流行和地缘政治动荡的影响令投资者感到担忧。美股此前相对防御性较强，但周四也大幅下挫，影响全球资本市场表现。为应对周五全球股市的较大调整，A股和港股均大幅下挫。其他国家的大部分股票市场都经历了一些调整。美联储素有世界央行之称，美联储加息和缩表必然导致全球多家央行加息。这或将引发全球资本市场新一轮动荡。大多数美国科技股大幅下跌。整体来看，科技股录得2020年9月以来最大跌幅。2020年3月疫情爆发后，美股经历四次熔断后，在美联储放水引领下，美股持续反弹，但在连续两年多上涨后，美股已经处于历史高位。

国内政策方面，近期支持经济平稳发展的政策频频出现。 5月5日，国务院常务会议部署进一步落实中小微企业和个体工商户救助措施，保障市场主体稳定就业。确定促进外贸稳中向好措施，助力稳定经济、产业链、供应链。今年，国有大型银行新增小微企业普惠贷款1.6万亿元。会议强调，要落实好退税、减税、降费等政策，支持中小微企业发展。会议还就平台经济健康发展作出了一定表态，表示将尽快出台支持平台经济健康发展的具体措施，做好重点行业和劳动密集型行业的进出口工作。会稳定下来。会议再次强调，支持经济增长是经济的底线。

最近，对基础设施的投资仍在增加。因为基础设施投资是拉动经济增长的最重要途径。二季度，基建投资继续发力，多地重大项目密集开工。 4月15日至29日，全国24个重大项目开工建设，总投资约1300亿元。推动基础设施投资，弥补明年投资不足。新一轮基建投资空间将打开，预计全年基建投资增速将达到10%。积极信号的释放也为稳增长带来了一定的积极作用。基础设施投资不仅包括传统基础设施，还包括新型基础设施。预计新基建增速可能达到11.54%，明显快于传统基建投资和制造业投资，是拉动经济增长的动力之一。重要的电源点。新基建被称为信息高速公路，5G基站建设、工业互联网、大数据中心等项目正在稳步推进。这为下一步经济增长带来了一定的机遇。在消费方面，国务院出台的20条刺激消费措施正在有序落实。如果在疫情防控取得一定成效后，部分消费场所逐步放开，消费有望迎来较好的复苏机会，特别是一些被压抑的需求可能会在一定程度上反弹。

目前A股市场已经在3000点左右，这也是市场底部的重要位置。市场底部的信心和耐心非常重要。持有优质龙头股或优质龙头基金，耐心等待市场回暖，在一定程度上是应对市场波动的最佳投资策略之一。多空双方在3000点的拉锯战，实际上反映了市场信心不足。但从历史上看，3000点以下很可能是建立优质股票或优质基金的机会。从估值来看，无论是上证50还是沪深300，估值水平都处于历史较低水平。虽然不是历史最低点，但已经是历史最低点了。所以要时刻保持信心。相信疫情过后经济将稳步复苏，好企业的业绩仍将恢复上升趋势。

根据历史经验，无论出现什么样的下滑，其实好的公司最终都可能再创新高。进行价值投资会浪费时间，而不是金钱。一家好的公司需要能够度过牛熊周期。因此，在市场底部区域，我们坚持价值投资理念，配置一些被误杀的优质龙头股或优质龙头基金。如果还有仓位，也可以通过分批部署来稀释成本，等待市场回暖。但也有部分投资者采用定期定投的方式来实现底部布局，这也是一种较好的方式。因为定期定投相当于在底部区域分批建仓，可以获得更低的成本美联储加息对比特币的影响，然后在市场反弹时获得更好的回报。与一次性购买相比，批准投资的底部更能够获得相对较低的成本，并且可以保持良好的心态。 10%的投资成功可能取决于对好公司的专业能力和研究能力，但90%是心态，尤其是在市场低迷的时候，你能否克服恐慌，保持对好公司的理性看法？长期投资机会往往是决定投资成败的关键。

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