交通银行周坤平：比特币等数字货币可以投资吗？

行业观点

随着金融科技的发展，数字货币已经成为一个热词，很多朋友都提出了诸如比特币等数字货币是否可以投资等问题。 目前市场上流通的数字货币都是非官方发行的去中心化数字货币。 我个人认为政府发行的数字货币未来可能会流通，但是比特币这些去中心化的数字货币只能作为一种资产类别存在。 我们从货币功能的角度来分析目前市场上的去中心化数字货币。

去中心化数字货币的现状

一是发展快但发行量小。 截至目前，全球共有超过656种数字货币，2016年总市值接近250亿美元。 与中国的广义货币量相比，还是很小的。 中国2016年广义货币总量（M2）约为155万亿 人民币约占全球广义货币总量的1/4。 因此，目前全球数字货币总量小于全球广义货币（M2）。 四大数字货币分别是比特币、以太坊、瑞波币和莱特币，它们的总市值超过了总市值的95%。

二是价格剧烈波动。 这些数字货币往往在一天内波动超过 10%。 以比特币为例。 2017年元旦过后，比特币从6000多涨到1月5日的近9000，一度超过金价，当日暴跌至7000多。 比特币价格的剧烈波动引发央行要求国内三大比特币交易平台火币网、币行、比特币中国进行自查清理。

从货币发展史看数字货币

从货币发展趋势的历史来看，货币本身也逐渐从实物货币向信用货币转变。 过去，黄金白银是特殊商品，而现在的纸币、电子货币、未来的数字货币都是信用货币。 在实物货币阶段，货币的价值来源于自身的价值比特币类似的投资，而在信用货币阶段，货币的价值来源于法律或共同信仰。 目前，比特币等数字货币并没有得到社会的广泛认可，只有少数技术人员对其感兴趣。 一旦某个国际政府明令禁止，其价格将大幅下跌。 如果数字货币的发行方不是具有国家信用的机构，就不容易得到全社会的认可，也缺乏公信力。 因此，从发展历史来看，现有的数字货币本质上不能作为货币使用。

从货币函数分析数字货币

前任经济学家的货币理论主要围绕货币最重要的功能比特币类似的投资，即价值衡量、流通手段和储存手段三点展开。 价值尺度是指货币在衡量和表达一切商品价值方面的作用。 现有的数字货币如比特币可以与美元兑换。 然而，现有的数字货币存在总量固定、价格波动剧烈的特点，无法有效发挥价值计量的功能。 当前的数字货币稀缺且不公平。 它们都是数字加密货币，需要通过挖矿和贡献算力获得。 只有懂技术的人才能获得它们。 货币本身的数量一定不能稀缺，稀缺的数字货币会导致通货紧缩。

其次，流通手段是指货币在商品交换过程中的媒介作用。 戴尔、微软等美国科技巨头，以及一些国外的小商户已经开始接受比特币支付。 但现有数字货币的匿名性不利于监管，产生的风险可能危及金融稳定。 因此，能否有效发挥流通手段的作用，尚不确定。 由于比特币等数字货币采用区块链技术，去信用化匿名交易，没有国界和地域限制，极易被腐败分子用于恐怖融资、洗钱等犯罪活动，且监管难度大。监管角度。 包含装有。 2014年初，比特币在经历了全球最大比特币交易平台Mt.Gox的倒闭破产后，比特币宣布暂停交易。 这场风波给比特币投资者造成了严重损失，一些中国玩家因此损失了数百万人民币。 此外，现有数字货币总量的某些特点，将使其价值随着社会生产的发展而不断上升。 人们将更愿意囤积他们已经拥有的数字货币，而不是将其用于消费。 此时，数字货币将失去流通手段功能。

第三，囤积手段是货币退出流通领域，作为社会财富的一般代表被保存下来的功能。

现有的数字货币依靠密码学和互联网技术，并使用电子签名来确保所有人的所有权和自由流通。 它的运输和存储成本几乎为零。 数字货币与美元具有实时汇率，可通过特定交易平台兑换成真实货币，流动性高，财富套现能力强。 目前，很多看好数字货币前景的人都将购买比特币视为一种投资。 然而，现有的数字货币仍然存在安全问题。 目前，数字货币一般存储在电脑硬盘、移动设备或在线钱包中。 而且离线存储，一旦电脑出现故障或移动设备丢失或损坏，比特币拥有者很容易失去他们的数字货币。 存储在在线钱包中的可能被黑客攻击，或者可能被交易平台窃取。 目前，已经发生多起比特币盗窃案。

总之，从发展趋势来看，现有的去中心化数字货币本质上不能作为货币使用。 因此，目前投资数字货币的投资者需谨慎投资，未来数字货币的发展还存在诸多不确定性。 未来去中心化数字货币的发展能否在赢得共识、低成本或零成本、非稀缺性、价值稳定、不可伪造不可篡改等方面取得突破，我们拭目以待。